金鹰基金龙月芳:目前仍处于债券牛市的中场

第三方分享代码
admin 3个月前 (02-27) 诺亚娱乐官网 19 0

(文章来源:微信公众号金鹰基金)

(原标题:金鹰基金龙月芳:敬畏市场寻找最佳投资风险比例)

“在投资短期和中期债务基金时,最重要的考虑因素是控制投资组合退出的风险,并尽可能创造稳定的收益率曲线。要做到这一点,我们必须首先进行风险评估,了解市场。 “这是金鹰基金龙月芳在谈到短期债务投资经验时反复强调的一句话。”

注重投资的风险收益比

随着研究的深入和实践经验的积累,龙月芳逐渐形成了比较系统的债券投资理念。

龙岳芳认为,要做好债券投资,做以下三件事是关键:

首先,债券投资基于对宏观经济基本面的深入研究。债券市场的波动性与股票市场的波动性不同。利率周期的变化比股票市场的变化要慢得多。因此,我们有很长的时间来判断和决定新一轮的上升或下降周期何时开始。因此,在投资过程中,有必要把握方向,减少重复的波段交易,投资决策的方向选择和基石是扎实的基础研究和判断。

其次,权衡市场并首先进行风险评估。目前,中国的宏观杠杆率处于较高水平,隐性债务规模巨大。在该国的前瞻性去杠杆化过程中,不可避免地会出现具有不良造血能力的个别企业的部分债务违约。

对于主要基于配置构想和息票收入的债券投资,债券违约无疑会给基金持有人带来重大损失。因此,在债券投资过程中,我们必须尊重市场并首先进行风险评估。避免风险应提前提前,并且必须避免将基金持有人的利益作为首要任务来维持。

最后,债券投资应侧重于投资的风险回报率。基金持有人投资债券基金的主要目的是维持和增加资产价值。因此,基于持有人的投资目标,债券投资不仅要关注收益,还要注意合并净资产的波动性,而长期稳定的收益将创造惊人的复合收益水平。基于债券投资的深层宏观分析,提高投资组合风险回报率的努力是债券投资应追求的重要目标。

针对短期债务基金的管理,龙月芳表示:“我们需要明确的是,所有基金投资者必须将基金投资者的利益最大化作为其首要目标,因此我们首先需要考虑的是投资者结构和投资者投资我们的基金的目的。我们的投资者主要是散户投资者,投资的主要目的是财务管理和货币替代。“

“在澄清这一点后,我们认为投资短期和中期债务基金时要考虑的最重要因素是控制投资组合的退出风险,并尽可能创造稳定的收益率曲线。”

当前仍处在债券牛市的中场位置

展望2019年,龙月芳认为,由于宏观经济仍处于长期触底和磨削过程中,货币政策应在较长时期内保持稳定和宽松,短期利率将维持在较低水平。如果美联储的加息周期放缓,可能会为中国的货币政策利率操作开辟空间,这可能导致短期利率进一步下行。

“一旦短期利率下行自由化并且利差扩大,长期将会出现大幅下行,因此我们认为我们仍然处于债券牛市的中间位置。但是,由于宏观经济政策的传导机制仍然不完善,资金仍然没有得到有效传递,因此我们认为信用违约事件仍然不可避免。我们对低评级信用债券仍持谨慎态度。“

根据这一判断,我们的基金将采用哑铃型配置作为主要投资策略,高息票信用债券的短期配置将获得较高的息票收益。同时,高端信用债券的长期配置将适当延长很长一段时间。在下一季度,目标持续时间将保持在1至1。5年的水平。在这样的配置下,基金可以从收益率的下行和大量的短期债券中获得资本收益。优惠券。哑铃式配置还确保了基金下一季度的流动性水平,同时为未来的战略变化提供了大量的运营空间。

相关推荐